福达合金回复问询函 拟注入资产具备较好成长性

2022-03-14 13:47

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上证报中国证券网讯 11月18日晚间,福达合金披露重大资产重组问询函回复公告,对于此次重组的交易方案、拟置入资产的行业地位、核心竞争力、生产模式、销售模式、资产负债及营收数据等相关内容作出详尽说明。

公告显示,拟注入上市公司资产三门峡铝业成立于2003年,经过长达18年的发展,主要产品氧化铝的产能规模与市场份额均位居行业前列,月博怡宝。2020年三门峡铝业实现营业收入204.24亿元,净利润10.52亿元;今年上半年实现营业收入96.14亿元,净利润13.60亿元,业绩呈现大幅增长态势。产能规模方面,三门峡铝业拥有氧化铝权益产能788万吨,位居全球第七、全国第四,属于行业龙头。市场份额方面,三门峡铝业目前可供交易的氧化铝位居国内市场前列,是国内三大氧化铝现货供应商之一,在国内氧化铝市场上拥有较强的影响力。

三门峡铝业拥有业内先进的氧化铝生产设备和工艺技术,在氧化铝生产领域拥有核心发明四十余项。标的公司使用独家优化的拜耳法技术,创造了行业内领先的技术指标,其中氧化铝蒸汽消耗平均值约为1.68t/t-AO,电力消耗平均值约为192kwh/t-AO,单位产品工艺能耗小于300kgce/t-AO,低于国家Ⅰ级能耗限额标准,能效水平处于领先行业位置。

除主要产品氧化铝、烧碱外,三门峡铝业及旗下控股及参股公司还生产电解铝、金属镓、氯气、氢气及甲烷氯化物、蒸汽、铁精矿等产品。以金属镓为例,公司目前年金属镓产量已达到约139吨,占全球产能约36%。金属镓可广泛应用于半导体、太阳能、电池等工业领域。其中,以砷化镓、氮化镓为主的金属镓半导体化合物在新一代集成电路行业中占有非常重要的地位。

公告还对三门峡铝业100%股权的估值情况作了说明。从近三年涉及的资产转让、增资及对应估值情况看,除2021年2月锦江集团一致行动人对标的公司增资外,其余如海峡基金、厦门象源、神火煤电、湖南财信等13家财务投资者的股权变更,均参考北京中企华资产评估有限责任公司出具的评估报告,以三门峡铝业100%股权交易作价160亿元为基准进行转让。至预案披露时点,综合考虑分红因素、新增归母净利润因素等,各方协商确定本次重组交易作价为不超过152亿元,与前述转给财务投资者的作价一致。从同行业上市公司可比交易案例的估值指标来看(选取天山铝业、包头铝业、中铝山东、中州铝业、霍煤鸿骏作为可比标的公司),上述交易案例的市盈率和市净率平均值分别为21.26倍和1.5倍,而本次交易对应的市盈率和市净率分别为7.65倍和1.5倍。因此,综合来看,本次交易估值的市盈率低于可比交易案例平均值,市净率则处于可比交易案例范围内,估值具备合理性,有利于保护中小股东的利益。

凭借着强大的规模优势、生产技术水平、绿色领先公司和产业链整合能力,三门峡铝业有望进一步巩固行业地位并不断提升市场份额,为上市公司带来更优质的业绩表现。近年来,福达合金原有的电接触材料业务增长空间有限,亟需寻找转型发展的途径,通过本次重组,公司将转型为国内领先的具有核心竞争优势的综合性铝业集团,保护全体中小股东的利益,并进一步提升发展质量。(陶君)

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